4月15日晚，海航控股（600221.SH）正式披露2026年3月主要運營數(shù)據(jù)，公告顯示，截至3月末，公司實現(xiàn)收入客公里(RPK)34582.50百萬公里。其中，國際收入客公里(RPK)同比增長6.72%，達(dá)到6390.22百萬公里，地區(qū)收入客公里(RPK)同比增長25.55%，達(dá)到76.21百萬公里；國內(nèi)市場收入客公里(RPK)同比增長3.74%，達(dá)到28116.06百萬公里。

在春運收官、行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季的背景下，海航控股憑借深耕海南自貿(mào)港的區(qū)位優(yōu)勢與持續(xù)迭代的服務(wù)品質(zhì)，交出一份“淡季不淡”的成績單。此前海航控股的2025年業(yè)績預(yù)告顯示公司將實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤同比大幅增長；3月單月核心運營指標(biāo)亦保持穩(wěn)健增長，國際及地區(qū)市場表現(xiàn)尤為亮眼，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性。

值得關(guān)注的是，春運期間，海航控股旗下旗艦航司海南航空累計運輸旅客544萬人次，國際及地區(qū)旅客同比增長9%。即便3月中旬春運尾聲，行業(yè)客流回歸平穩(wěn)，公司依舊保持?jǐn)?shù)據(jù)強(qiáng)勢，打破民航淡季“魔咒”。這一趨勢與2025年業(yè)績預(yù)告中體現(xiàn)的公司盈利情況改善形成共振，標(biāo)志著海航控股在經(jīng)營增效與主業(yè)造血能力上已取得實質(zhì)性突破。

淡季逆勢突圍，國際航線引領(lǐng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

3月通常是民航運輸?shù)膫鹘y(tǒng)“平季”，但海航控股通過精準(zhǔn)的運力調(diào)配與網(wǎng)絡(luò)拓展，實現(xiàn)了淡季運量超預(yù)期。從結(jié)構(gòu)看，國際及地區(qū)RPK增速顯著高于國內(nèi)，顯示出公司“走出去”戰(zhàn)略的成效。截至3月末，海航控股旗下海南航空已恢復(fù)、新開及計劃運營北京、上海、深圳、?？诘瘸鞘谐龈鄣?0余條國際及地區(qū)往返客運航線。其中，深圳—開羅航線安全平穩(wěn)運行兩周年，3月16日新開通的濟(jì)南—重慶—巴黎國際航線，進(jìn)一步織密了中歐航空走廊。

從財經(jīng)視角分析，國際航線的高增長不僅帶來收入彈性，更有利于提升整體收益水平。在人民幣匯率相對穩(wěn)定、出境游需求持續(xù)釋放的背景下，國際航線客座率與票價有望維持高位，為二季度及暑運旺季奠定良好基礎(chǔ)。同時，公司聯(lián)合國鐵集團(tuán)推進(jìn)的“空鐵聯(lián)運”已覆蓋全國160多個城市，通過“干支通、全網(wǎng)聯(lián)”模式有效引流國內(nèi)中轉(zhuǎn)客源，為國際航線輸送腹地客源，形成網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)。

服務(wù)升級與產(chǎn)品創(chuàng)新，構(gòu)筑差異化競爭壁壘

在航司產(chǎn)品同質(zhì)化加劇的當(dāng)下，海航控股持續(xù)以SKYTRAX五星標(biāo)準(zhǔn)打造服務(wù)護(hù)城河。財報數(shù)據(jù)顯示，公司不僅重視運量增長，更關(guān)注用戶口碑與復(fù)購率——這是航空公司實現(xiàn)長期盈利的隱性資產(chǎn)。

硬體升級方面，海南航空去年完成的十多架飛機(jī)經(jīng)濟(jì)艙座椅舒適性改裝，前8排座椅間距達(dá)36英寸，后仰角度升級；30條公商務(wù)航線推出的“超級經(jīng)濟(jì)艙”，以“空間+速度”組合拳精準(zhǔn)卡位中高端市場。國際遠(yuǎn)程航線商務(wù)艙用品更斬獲SKYTRAX“全球最佳商務(wù)艙舒適用品”榜首，寶華韋健降噪耳機(jī)、海南航空特色星空巡艙的產(chǎn)品服務(wù)顯著提升了長航線溢價能力。

在軟性服務(wù)方面，航空公司與洲際酒店集團(tuán)旗下知名中餐廳彩豐樓展開深度合作，共同打造了“祥云珍饈”系列餐飲，將地面精致的高端餐飲體驗無縫銜接至萬米高空的客艙環(huán)境，為頭等艙和商務(wù)艙旅客提供媲美五星級酒店的珍饈美饌，顯著提升了飛行中的舒適度與滿意度。與此同時，經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)則注重實用性與文化融合，持續(xù)供應(yīng)海南雞飯、海南粉等經(jīng)典本土美食，這些菜品不僅選用當(dāng)?shù)厥巢?、遵循傳統(tǒng)工藝制作，以合理成本實現(xiàn)高效運營，還巧妙融入了海南地域文化元素，讓廣大旅客在旅途中品味地道風(fēng)味，進(jìn)一步強(qiáng)化了品牌對本土特色的支持與傳承。

此外，公司針對細(xì)分客群推出師生關(guān)愛（認(rèn)證用戶達(dá)3萬人）、家庭套票（國內(nèi)航線最高省10%）、“海天無限”中轉(zhuǎn)聯(lián)程（覆蓋200+城市）等產(chǎn)品，實現(xiàn)了從“千人一面”到“千人千面”的精準(zhǔn)營銷。這種基于用戶畫像的差異化定價策略，能夠有效提升單位的整體收益，通過增加高利潤率業(yè)務(wù)的比重和拓展新的市場渠道，有助于優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，減少對傳統(tǒng)收入來源的依賴，從而增強(qiáng)財務(wù)的多樣性和穩(wěn)定性，為長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

安全與品質(zhì)雙輪驅(qū)動，夯實長期發(fā)展根基

對于上市航司而言，安全是底線，品質(zhì)是上限。海航控股在2025年持續(xù)加大飛機(jī)維護(hù)投入，著力提升整體機(jī)隊的運行安全性與航班準(zhǔn)點率。旗下海南航空近日與全球領(lǐng)先的航空電子設(shè)備供應(yīng)商泰雷茲（THALES）正式簽署航材維修合作協(xié)議，旨在通過引進(jìn)國際頂尖的維護(hù)資源與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，顯著增強(qiáng)其寬體與窄體機(jī)隊的綜合保障能力。根據(jù)協(xié)議，海南航空將為旗下的A330與A320系列機(jī)隊引入泰雷茲提供的頂級航電設(shè)備專項維修服務(wù)，覆蓋包括飛行控制系統(tǒng)、導(dǎo)航系統(tǒng)及機(jī)載娛樂系統(tǒng)等關(guān)鍵航電組件，不僅有助于延長關(guān)鍵設(shè)備的使用壽命、降低長期運營成本，也將進(jìn)一步優(yōu)化機(jī)隊技術(shù)狀態(tài)，為旅客提供更加安全、舒適與可靠的飛行體驗，持續(xù)鞏固海航在國際航空市場中的競爭力和品牌聲譽(yù)。

高可靠性的機(jī)隊為高密度航班運行提供了堅實保障。截至3月底，公司客座率同比提升2.24個百分點，貨郵載運率提升3.96個百分點，資源利用效率顯著優(yōu)化。通過持續(xù)強(qiáng)化運行管控能力，公司航班正常率保持行業(yè)領(lǐng)先水平，有效降低了因延誤產(chǎn)生的額外成本，進(jìn)一步提升了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，為高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

展望2026年，隨著海南自貿(mào)港封關(guān)運作政策紅利持續(xù)釋放，海航控股作為唯一主基地航司，有望在離島免稅客源、國際中轉(zhuǎn)客流、飛機(jī)租賃及維修等產(chǎn)業(yè)鏈條上獲得更多增量。公司計劃依托?？诿捞m機(jī)場樞紐優(yōu)勢，進(jìn)一步加密東南亞、澳新及歐洲航線，打造“面向兩洋、聯(lián)通世界”的復(fù)合型樞紐網(wǎng)絡(luò)。年報盈利改善帶來的現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，也將為公司償還債務(wù)、降低財務(wù)費用提供空間，改善資產(chǎn)負(fù)債率，從而提升資本市場估值。