挖貝網(wǎng) 3月10日消息，據(jù)北交所官網(wǎng)公告，科萊瑞迪（873414）將于3月13日IPO上會(huì)，公司排隊(duì)近9個(gè)月。公司計(jì)劃IPO募資2.6億元，保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券，保薦代表人是張悅、周晨曦。

科萊瑞迪是一家放療定位裝置及康復(fù)輔助器械，客戶主要是經(jīng)銷商，產(chǎn)品終端應(yīng)用于醫(yī)院等。根據(jù)二輪回復(fù)，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率較境外高出7.8至11.1個(gè)百分點(diǎn)，同類產(chǎn)品在境內(nèi)銷售價(jià)格通常高于境外。

從科萊瑞迪二輪回復(fù)來看，境內(nèi)各地產(chǎn)品價(jià)格也不一，浙江省、陜西省和湖北省的平均掛網(wǎng)價(jià)格低于全國同型號(hào)平均水平，反映了該等區(qū)域較為嚴(yán)格的價(jià)格管控環(huán)境和相對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)；而廣東省、廣西壯族自治區(qū)的掛網(wǎng)價(jià)格則高于全國平均水平，表明該等區(qū)域可能存在相對(duì)寬松的區(qū)域市場(chǎng)環(huán)境?？迫R瑞迪稱，在終端價(jià)格水平較低的浙江、陜西等區(qū)域，公司銷售定價(jià)相應(yīng)較低；在終端價(jià)格較高的廣西地區(qū)，銷售定價(jià)相對(duì)較高。

科萊瑞迪披露稱，盡管省級(jí)陽光采購政策對(duì)耗材類產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)格形成直接壓力，部分產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)下調(diào)幅度達(dá)25%–50%，但其向銷售均價(jià)與毛利率的傳導(dǎo)幅度整體有限，公司境內(nèi)主要耗材類產(chǎn)品的銷售均價(jià)累計(jì)降幅為6.56%。終端市場(chǎng)議價(jià)空間差異主要體現(xiàn)在流通環(huán)節(jié)。

科萊瑞迪保代張悅保薦首發(fā)上市企業(yè)覆蓋5個(gè)行業(yè)，保代周晨曦曾任職5家券商。

境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率較境外高7.8至11.1個(gè)百分點(diǎn)

同類產(chǎn)品在境內(nèi)銷售價(jià)格通常高于境外

科萊瑞迪主要為放射治療和康復(fù)治療領(lǐng)域提供配套醫(yī)療器械解決方案，主要產(chǎn)品包括放療定位裝置及康復(fù)輔助器械兩大類，其中放療定位裝置是公司第一大業(yè)務(wù)，收入占比近八成。

業(yè)績方面，2022年至2025年，科萊瑞迪營收從2.33億元增至3.15億元，呈增長趨勢(shì)；凈利潤則從6937萬元降至6354萬元，呈下滑趨勢(shì)。公司2025年上半年前五名客戶是美國科萊、SwenaTechnology(HongKong)Ltd.、江西伊優(yōu)藥業(yè)有限公司、上海乾鋮科儀有限公司、NL-TECPtyLtd。

根據(jù)二輪回復(fù)資料顯示，科萊瑞迪境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率要高于境外，2022年至2025年上半年，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率分別為68.81%、66.72%、64.96%、64.08%，境外業(yè)務(wù)毛利率分別為57.76%、56.89%、56.88%、56.21%，前者比后者高7.8至11.1個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)科萊瑞迪披露，同類產(chǎn)品在境內(nèi)銷售價(jià)格通常高于境外，主要原因第一條提到，和境外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歐美企業(yè)相比，公司品牌影響力存差距，采取更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格策略。

廣東廣西產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)高于全國平均、市場(chǎng)環(huán)境寬松

公司對(duì)廣西銷售定價(jià)較高

資料顯示，醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)掛網(wǎng)價(jià)格是企業(yè)在各省采購平臺(tái)申報(bào)、公示的供貨價(jià)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)際成交價(jià)不得高于掛網(wǎng)價(jià)，可理解為官方最高限價(jià)。

科萊瑞迪在二輪回復(fù)中披露稱，公司放療、康復(fù)領(lǐng)域醫(yī)用耗材產(chǎn)品各主要銷售區(qū)域的掛網(wǎng)價(jià)格水平呈現(xiàn)一定分化，浙江省、陜西省和湖北省的平均掛網(wǎng)價(jià)格低于全國同型號(hào)平均水平，反映了該等區(qū)域較為嚴(yán)格的價(jià)格管控環(huán)境和相對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)；而廣東省、廣西壯族自治區(qū)的掛網(wǎng)價(jià)格則高于全國平均水平，表明該等區(qū)域可能存在相對(duì)寬松的區(qū)域市場(chǎng)環(huán)境。

科萊瑞迪在二輪回復(fù)中還提到，公司對(duì)經(jīng)銷商的定價(jià)與各區(qū)域終端價(jià)格水平保持合理關(guān)聯(lián)。具體而言，在終端價(jià)格水平較低的浙江、陜西等區(qū)域，公司對(duì)上海乾鋮、西安絲路等經(jīng)銷商的銷售定價(jià)相應(yīng)較低；而在終端價(jià)格較高的廣西地區(qū)，對(duì)南寧派達(dá)爾的銷售定價(jià)則相對(duì)較高，說明價(jià)格策略與市場(chǎng)實(shí)際狀況的契合。

部分產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)下調(diào)25%至50%

公司銷售均價(jià)下降6.56%

科萊瑞迪在二輪回復(fù)中表示，在我國醫(yī)療體系持續(xù)深化改革的背景下，醫(yī)療器械終端價(jià)格管理日趨規(guī)范，隨著省級(jí)醫(yī)用耗材價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制、集中帶量采購等政策的持續(xù)推進(jìn)，公司耗材類產(chǎn)品在內(nèi)銷市場(chǎng)的入院價(jià)格存在下調(diào)預(yù)期。

不過，科萊瑞迪披露稱，報(bào)告期內(nèi)，盡管省級(jí)陽光采購政策對(duì)耗材類產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)格形成直接壓力，部分產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)下調(diào)幅度達(dá)25%–50%，但其向銷售均價(jià)與毛利率的傳導(dǎo)幅度整體有限，公司境內(nèi)主要耗材類產(chǎn)品的銷售均價(jià)累計(jì)降幅為6.56%。

科萊瑞迪強(qiáng)調(diào)，公司對(duì)不同區(qū)域經(jīng)銷商的銷售價(jià)格差異遠(yuǎn)小于終端入院價(jià)格及掛網(wǎng)價(jià)格的區(qū)域差異，始終保持較高且相對(duì)穩(wěn)定的毛利率。即終端市場(chǎng)議價(jià)空間差異主要體現(xiàn)在流通環(huán)節(jié)，未對(duì)公司基本利潤水平構(gòu)成重大影響。

保代張悅保薦首發(fā)上市企業(yè)覆蓋5個(gè)行業(yè)

保代周晨曦曾任職5家券商

科萊瑞迪北交所上市保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券，保薦代表人是張悅、周晨曦。

張悅女士，中國銀河證券股份有限公司投資銀行醫(yī)藥健康組項(xiàng)目人員，擁有17年投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)，張悅2012年10月獲登記為保代。張悅保薦上市企業(yè)覆蓋醫(yī)療器械、光學(xué)光電子、通信服務(wù)、旅游及景區(qū)、煤炭開采等行業(yè)。

張悅作為保薦代表人保薦首發(fā)上市企業(yè)有：

1、超研股份（301602），廣東省企業(yè)，醫(yī)療器械行業(yè)，上市日期2025-01-22，預(yù)計(jì)IPO募資3.11億元，實(shí)際募資4.3億元。

2、*ST恒久（002808），江蘇省企業(yè)，光學(xué)光電子行業(yè)，上市日期2016-08-12，預(yù)計(jì)IPO募資1.91億元，實(shí)際募資2.31億元。3月10日，*ST恒久發(fā)布《關(guān)于公司股票可能被終止上市的第三次風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，因公司2024年度經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，公司股票交易已于2025年4月25日起被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。公司預(yù)計(jì)2025年度利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為負(fù)值，扣除后營業(yè)收入約28,000萬元至33,000萬元，有被深圳證券交易所終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

3、恒實(shí)科技（300513），北京市企業(yè)，通信服務(wù)行業(yè)，上市日期2016-05-30，預(yù)計(jì)IPO募資1.96億元，實(shí)際募資2.24億元。

張悅作為項(xiàng)目經(jīng)辦人保薦首發(fā)上市企業(yè)有：

1、宋城演藝（300144），浙江省企業(yè)，旅游及景區(qū)行業(yè)，上市日期2010-12-09，預(yù)計(jì)IPO募資6.01億元，實(shí)際募資22.26億元。

2、中煤能源（601898），北京市企業(yè)，煤炭開采行業(yè)，上市日期2008-02-01，預(yù)計(jì)IPO募資211.87億元，實(shí)際募資256.71億元。

除首發(fā)上市項(xiàng)目外，張悅還參與或主持完成億城股份、海馬汽車、蕪湖港、海王生物、浪潮信息、漢王科技、東方國信、國新健康、愛博醫(yī)療等多個(gè)項(xiàng)目的再融資工作。

周晨曦女士，中國銀河證券股份有限公司投資銀行大灣區(qū)部項(xiàng)目人員，保薦代表人、注冊(cè)會(huì)計(jì)師。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)信息，周晨曦，2013年8月至2014年6月，在國信證券從事一般證券業(yè)務(wù)；2015年6月至2015年9月，在中銀國際證券從事一般證券業(yè)務(wù)；2015年9月至2020年12月，在興業(yè)證券從事一般證券業(yè)務(wù)；2021年1月至2021年11月，在興業(yè)證券擔(dān)任保薦代表人；2021年12月至2023年9月，在申萬宏源證券擔(dān)任保薦代表人；2023年10月至今，在中國銀河證券擔(dān)任保薦代表人。

周晨曦作為保薦代表人保薦首發(fā)上市企業(yè)有：

1、廣東省一家通信設(shè)備企業(yè)，上市日期2022-11，預(yù)計(jì)IPO募資9937萬元，實(shí)際募資1.15億元。