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藥明康德“壕”氣藏不?。豪麧檮?chuàng )新高后 火速“琢磨”股東現金分紅

2025/11/13 17:39:55      挖貝網(wǎng) 李輝

“上市以來(lái)，公司在持續投入能力和規模建設的同時(shí)，一直堅持行業(yè)領(lǐng)先的30%現金分紅比例，今年預計歸母凈利潤的高速增長(cháng)，也會(huì )通過(guò)現金分紅反饋給股東?！?1月12日舉行的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，藥明康德管理層明確表態(tài)。


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2025年前三季度，藥明康德不僅實(shí)現了營(yíng)收兩位數的增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的“含金量”也得到了進(jìn)一步提升。三個(gè)口徑下的凈利潤增速均大幅跑贏(yíng)營(yíng)收增速：歸母凈利潤同比激增84.84%，經(jīng)調整Non-IFRS歸母凈利潤同比增長(cháng)43.4%，扣非歸母凈利潤同比增長(cháng)42.5%。這種增收又增利的態(tài)勢，直觀(guān)地印證了藥明康德CRDMO主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力已邁入新臺階。

這邊凈利潤剛創(chuàng )新高，藥明康德已馬不停蹄地籌劃股東回報，這樣的寵股東操作，在醫藥行業(yè)實(shí)屬少見(jiàn)。

藥明康德的“壕氣”，從2025年已落地的股東回饋行動(dòng)中便可見(jiàn)一斑。截至三季度末，公司通過(guò)現金分紅與A股股份回購，已向投資者回饋近70億元，這一金額占2024年歸母凈利潤的70%以上，遠超行業(yè)平均水平。更難得的是，這份回饋的底氣源于實(shí)打實(shí)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，管理層的回答讓市場(chǎng)看到了“高質(zhì)量盈利+長(cháng)期分紅”的可持續性。針對TIDES業(yè)務(wù)訂單與產(chǎn)能的疑問(wèn)，藥明康德管理層透露，三季度已提前完成10萬(wàn)升多肽產(chǎn)能建設，新增的6萬(wàn)升產(chǎn)能主要為臨床后期項目?jì)?，預計2026年底至2027年初逐步滿(mǎn)負荷運轉。當前TIDES在手訂單增速已部分覆蓋明年產(chǎn)能釋放需求。這意味著(zhù)，隨著(zhù)新產(chǎn)能落地，TIDES業(yè)務(wù)將持續拉動(dòng)經(jīng)調整凈利潤的增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望進(jìn)一步提升。


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藥明康德的一體化CRDMO模式具備提前預判產(chǎn)能、持續引流高質(zhì)量分子的能力，這使其未來(lái)增長(cháng)依然有提升空間。截至三季度末，持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單達598.8 億元，同比增長(cháng)41.2%，年內全年收入指引已再次上調至435-440億元。這些數據表明當前強勁的業(yè)績(jì)并不是短期現象，未來(lái)利潤規模與盈利質(zhì)量將同步提升，對應的股東分紅自然有了“長(cháng)期增長(cháng)緩沖區”。