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藥明康德“壕”氣藏不?。豪麧檮?chuàng)新高后 火速“琢磨”股東現(xiàn)金分紅

2025/11/13 17:39:55      挖貝網(wǎng) 李輝

“上市以來，公司在持續(xù)投入能力和規(guī)模建設的同時，一直堅持行業(yè)領先的30%現(xiàn)金分紅比例，今年預計歸母凈利潤的高速增長，也會通過現(xiàn)金分紅反饋給股東?！?1月12日舉行的業(yè)績說明會上，藥明康德管理層明確表態(tài)。


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2025年前三季度，藥明康德不僅實現(xiàn)了營收兩位數(shù)的增長，經(jīng)營質量的“含金量”也得到了進一步提升。三個口徑下的凈利潤增速均大幅跑贏營收增速：歸母凈利潤同比激增84.84%，經(jīng)調整Non-IFRS歸母凈利潤同比增長43.4%，扣非歸母凈利潤同比增長42.5%。這種增收又增利的態(tài)勢，直觀地印證了藥明康德CRDMO主營業(yè)務盈利能力已邁入新臺階。

這邊凈利潤剛創(chuàng)新高，藥明康德已馬不停蹄地籌劃股東回報，這樣的寵股東操作，在醫(yī)藥行業(yè)實屬少見。

藥明康德的“壕氣”，從2025年已落地的股東回饋行動中便可見一斑。截至三季度末，公司通過現(xiàn)金分紅與A股股份回購，已向投資者回饋近70億元，這一金額占2024年歸母凈利潤的70%以上，遠超行業(yè)平均水平。更難得的是，這份回饋的底氣源于實打實的經(jīng)營實力。

在業(yè)績說明會上，管理層的回答讓市場看到了“高質量盈利+長期分紅”的可持續(xù)性。針對TIDES業(yè)務訂單與產(chǎn)能的疑問，藥明康德管理層透露，三季度已提前完成10萬升多肽產(chǎn)能建設，新增的6萬升產(chǎn)能主要為臨床后期項目儲備，預計2026年底至2027年初逐步滿負荷運轉。當前TIDES在手訂單增速已部分覆蓋明年產(chǎn)能釋放需求。這意味著，隨著新產(chǎn)能落地，TIDES業(yè)務將持續(xù)拉動經(jīng)調整凈利潤的增長，經(jīng)營質量有望進一步提升。


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藥明康德的一體化CRDMO模式具備提前預判產(chǎn)能、持續(xù)引流高質量分子的能力，這使其未來增長依然有提升空間。截至三季度末，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務在手訂單達598.8 億元，同比增長41.2%，年內全年收入指引已再次上調至435-440億元。這些數(shù)據(jù)表明當前強勁的業(yè)績并不是短期現(xiàn)象，未來利潤規(guī)模與盈利質量將同步提升，對應的股東分紅自然有了“長期增長緩沖區(qū)”。